O mercado acionário brasileiro vive uma das maiores secas de ofertas públicas iniciais (IPOs) de sua história recente. Sem registros de aberturas de capital na B3 desde o final de 2021, a paralisação do mercado de equity atinge empresas de todo o país, mas pesa de forma ainda mais desproporcional sobre o Nordeste, região historicamente sub-representada na bolsa brasileira e que não registra um IPO de ações há mais de quatro anos.

Diante desse cenário, companhias regionais estão encontrando em mecanismos alternativos de capital a saída para financiar seus planos de expansão sem depender exclusivamente do crédito bancário tradicional ou aguardar a incerta reabertura da janela acionária.

O caso mais recente desse movimento vem de Pernambuco. O Grupo PGA, tradicional grupo hoteleiro com sede em Ipojuca, “tocou o sino” na B3 para celebrar a captação de R$ 25 milhões em notas comerciais. A operação não marcou a venda de ações, mas a adesão ao Regime Fácil, um arcabouço regulatório simplificado criado em 2025 pela Comissão de Valores Móbiliários (CVM) pelas Resoluções 231 e 232, entrando em vigor em março de 2026.

A captação servirá para estruturar a fase pré-operacional e acelerar o plano de expansão regional do grupo, feito em parceria com a gigante global Marriott International.

Para a diretoria do Grupo PGA, a decisão de acessar a bolsa via renda fixa privada não foi um movimento fortuito, mas o resultado de um processo gradual de profissionalização de três décadas. “O Regime Fácil da CVM criou uma porta de entrada mais adequada para empresas do nosso porte acessarem o mercado de capitais”, avalia Eduardo Malheiros, diretor executivo do Grupo PGA e da Fábrica de Hotéis. “A simplificação tornou essa alternativa mais compatível com a realidade de empresas que já possuem estrutura e projetos relevantes, mas que até então enxergavam a B3 como algo excessivamente complexo.”

Apesar de a captação ter um destino certo na expansão com a Marriott, Eduardo aponta que o movimento altera o patamar institucional do grupo, servindo também como um aprendizado no convívio com investidores, governança e prestação de contas. “Não estamos anunciando hoje uma abertura de capital, mas também não colocamos limites para onde essa trajetória poderá nos levar”, pontua o executivo.

Voltado para companhias com faturamento anual de até R$ 500 milhões, o Regime Fácil simplifica exigências burocráticas, reduz custos regulatórios de listagem e exige a divulgação do “Formulário Fácil”, além de balanços auditados semestrais.

Se no Centro-Sul o represamento de IPOs interrompeu uma sequência de aberturas de capital de empresas de tecnologia e varejo, no Nordeste a seca de ofertas interrompeu a formação de um pipeline regional. Atualmente, o Ceará concentra a grande maioria das companhias nordestinas de capital aberto, abrigando nomes como Pague Menos, Aeris, M. Dias Branco e Hapvida.

A leitura de especialistas do mercado de capitais é que o Nordeste possui um vasto ecossistema de empresas de médio porte com balanços saudáveis, mas que enfrentam gargalos de governança e de projeção nacional.

Para Maicon Farina, sócio-diretor da Lure Capital e conselheiro de administração pelo IBGC, o perfil dos investidores do Centro-Sul em relação aos ativos do Norte e Nordeste passou por oscilações nos últimos anos. “Há três anos, empresas do setor primário das regiões Norte e Nordeste eram consideradas o ‘oceano azul’ para as securitizadoras.“ No entanto, o especialista reforça que  manutenção dos juros básicos em patamares elevados achatou margens e provocou uma recorrência de pedidos de recuperação judicial no país, fazendo com que os donos do dinheiro adotassem uma postura mais cautelosa.

Apesar do cenário exigente, Maicon enxerga potencial represado em estados além do Ceará, citando Pernambuco como um polo estratégico.  “Vejo Pernambuco como o mercado inteligente do Nordeste. Há muitas empresas de logística, tecnologia e industriais que já têm tamanho para captar grandes quantias e crescer aceleradamente”. Para o especialista, o empresário regional precisa explicitar e mostrar propositalmente os resultados da sua operação para a sociedade e para os fundos.